(1)行业同比环比小幅改善,柳工改善较为明显 11月份挖掘机行业销量环比12%,同比下降25%,环比改善,同比跌幅较上月收窄11个百分点。四家上市公司环比数据均获得改善,其中柳工、中联环比增速分别为47%和35%。柳工同比跌幅有所收窄,较上月收窄10个百分点。中联重科延续高增长。
(2)国产品牌市占率维持高位（挖掘机学校） 11月份,国产品牌市占率52%,环比提升1个百分点;日系、韩系品牌市占率分别为22%、13%,今年2月份以来均持续下滑;欧系市占率12%。三一、柳工、厦工、中联11月市占率分别为11%、6%、4%、3%,较上月变化均不大;1-11月累计市占率分别为14%、5%、3%、3%。
(3)大挖需求6月以来持续下降,小挖需求小幅回升 从市场需求结构分析,11月小挖、中挖、大挖占比分别46%、46%、9%,大挖需求自六月份以来持续下降,降幅达7个百分点;小挖需求7月以来小幅回升,占比从38%提升至46%。从区域销量分析,东部、中部、西部11月份市占率分别为26%、27%、35%,西部市占率7月以来逐步回升,从31%回升至35%。11月份挖掘机出口环比大幅提升75%,出口台数774台(10月份442台),同比增长61%。 受大盘带动,工程机械行情提前启动,短期将继续反弹,建议参与,中期推荐中联重科,短期弹性大的为柳工、厦工、山推、三一,但涨幅度将受到估值压制。基本面方面,基建投资、地产新开工、中长期信贷、PPI持续改善,铁路订单、工程机械销量环比改善。（挖掘机培训）